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美妆行业周报:消费复苏趋势向好 3月化妆品社零

时间:2024-04-01 17:16来源:未知 作者:admin 点击:
化妆品板块:景气度改善,格局分化延续。3 月以来,化妆品行业线上线下恢复态势明显。根据国家统计局数据,23 年3 月社零总额同比增长10.6%,限额以上化妆品零售额同比增长9.6%;

化妆品板块:景气度改善,格局分化延续。3 月以来,化妆品行业线上线下恢复态势明显。根据国家统计局数据,23 年3 月社零总额同比增长10.6%,限额以上化妆品零售额同比增长9.6%;Q1 社零总额累计同比增长5.8%,限额以上化妆品零售额累计同比增长5.9%,消费复苏趋势向好,化妆品等可选消费环比延续改善趋势。根据魔镜数据,3 月淘系护肤大盘自21 年12 月以来首次转正,上市公司中3 月抖音+淘系合计实现正增长的公司有珀莱雅(yoy+28.5%)、巨子生物(yoy+210.4%)、丸美股份(yoy+56.9%)、上美股份(yoy+25.5%)。周内珀莱雅披露22 年年报和23 年一季报,22 年公司实现营收/归母净利润同比分别+37.8%/+41.9%的高速增长,主要系公司进一步深化“多品牌、多品类、多渠道”战略,同时坚持“大单品策略”,主品牌销售稳步增长,子品牌销售快速增长,各品牌线上渠道实现稳步增长。23 年Q1 公司营收/归母净利润同比分别+29.3%/+31.3%,逆势延续高增,我们预计随着公司产品快节奏上新,并与超头维持紧密合作,公司增长势能将持续释放。建议重点关注:①重组胶原蛋白产业链龙头-巨子生物;②国货美妆龙头-珀莱雅;③透明质酸产业链龙头-华熙生物;④国货皮肤学级护肤龙头-贝泰妮;⑤国货美妆二线龙头-上海上美。
医美板块:终端机构客流逐渐恢复,供给优化驱动行业增长。23 年Q1新闻报道/上市公司数据等多维度交叉验证医美景气度恢复,Q2 医美进入消费旺季以及去年同期低基数,景气度有望延续。长期角度,供给端材料类型增加、价格带层次丰富则有望更好满足求美者多样化/个性化需求,从供给端驱动医美合规市场长期增长。建议重点关注:①医美制造商龙头-爱美客;②生活美容服务机构龙头-美丽田园医疗健康。
市场表现
美容护理:周内美护板块涨跌幅-5.0%,31个申万一级行业中美容护理排第30位,相对沪深300收益-3.6pct;其中科思股份(+17.3%)、美丽田园医疗健康(+3.2%)涨幅居前。
珠宝钻石:周内饰品板块涨跌幅-4.0%,相对沪深300收益-2.5pct;其中周大生(+0.5%)上涨。
资金持仓
美容护理:周内外资增配科思股份/贝泰妮/上海家化/华熙生物,环比分别增加92.2%/12.4%/2.8%/2.1%。
珠宝钻石:周内外资增配迪阿股份/黄河旋风/老凤祥,环比分别增加40.7%/36.0%/4.4%。
风险提示
监管政策超预期变化;疫情影响超预期致终端消费疲软;行业竞争加剧风险;新产品/新品牌销售不及预期

(责任编辑:admin)
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