纺织和服装行业周报:3月服装、化妆品零售额环
时间:2024-03-31 21:23来源:未知 作者:admin 点击:
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2023 年3 月社零数据:2023 年3 月社会消费品零售总额同比增长10.60%、高于Wind 市场一致预期(同比增长7.27%),1~3 月累计同比增长5.80%、增速相较1~2 月提升2.30PCT。其中,服装鞋帽、针纺
2023 年3 月社零数据:2023 年3 月社会消费品零售总额同比增长10.60%、高于Wind 市场一致预期(同比增长7.27%),1~3 月累计同比增长5.80%、增速相较1~2 月提升2.30PCT。其中,服装鞋帽、针纺织品类零售额3 月单月同比增长17.70%,1~3 月累计同比增长9.00%、增速相较1~2 月提升3.60PCT;化妆品零售额3 月单月同比增长9.60%,1~3 月累计同比增长5.90%、增速相较1~2 月提升2.10PCT。 行情回顾:纺织服装板块:上周(2023 年04 月17 日~04 月21 日)上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为1.11%、2.96%、1.45%,纺织服装板块下跌2.22%,位列31 个申万一级行业的第13 位;其中纺织制造板块下跌2.63%、服装家纺板块下跌1.33%。过去一个月(2023 年03 月21 日~04 月21 日)上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为2.05%、1.81%、2.37%,纺织服装板块下跌3.73%,位列31 个申万一级行业的第26 位。 化妆品板块:上周化妆品板块下跌9.65%、跑输沪深300 指数8.20PCT。过去一个月化妆品板块下跌5.41%、跑输沪深300 指数7.78PCT。与申万一级31 个行业对比来看,过去一周化妆品板块涨幅位列第32 位、过去一个月涨幅位列第31 位。 行业新闻及重点公司动态:华利集团2022 年公司营业收入、归母净利润分别同比增长17.74%、16.63%;罗莱生活2022 年公司营业收入、归母净利润分别同比下降7.75%、19.59%,2023Q1 分别同比-3.62%、+11.13%;Brunello Cucinelli 2023年一季度收入按固定汇率计算同比增长33%;lululemon 计划出售Mirror;FILA与迈凯伦联名、旨在推广FILA GOLF 品牌;珀莱雅2022 年公司营业收入、归母净利润分别同比增37.82%、41.88%,2023Q1 分别同比增29.27%、31.32%;欧莱雅集团 2023Q1 收入按固定汇率计算同比增长14%;欧莱雅中国发布“5 界”战略。 投资建议:1)纺织服装行业:下游品牌服饰方面,年报一季报披露即将进入尾声,年报普遍受到疫情影响、利空已经逐步消化,在部分一季报中已经看到了复苏的出现,并且结合港股运动品牌公司第一季度经营情况来看,品类上仍有所差异,预计运动、男装等品类在23 年复苏较早。进入二季度,我们期待复苏进程的加速,并且随着公司去年库存积压问题的逐步消化,期待23 年的资产质量和盈利能力亦有所好转。下一步我们期待二季度低基数效应显现以及即将到来的“五一”黄金周带动终端消费信心进一步恢复、促品牌端零售和业绩继续向上。标的方面,我们继续推荐港股运动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际;同时,在其他服装家纺领域我们推荐比音勒芬、海澜之家、罗莱生活等。上游纺织制造方面,我们认为全球化布局的纺织制造细分行业龙头短期面临一定扰动,下游客户去库存以及内外需求波动等影响下,基本面拐点仍需等待,但其长期逻辑和核心竞争优势并未改变。随着内外需求逐步明朗和好转,着眼长期继续推荐华利集团、申洲国际、伟星股份。再者,从股息回报的角度,我们建议关注纺织服装行业高股息率、低估值的稳健型标的。 2)化妆品行业:短期处于销售相对淡季,数据端预计波澜不惊。从年报一季报来看,珀莱雅逆势实现了增速高、质量好的业绩增长。未来国产美妆行业打造差异化大单品、重视平销弱化大促、渠道多元化布局等已经成为共识,我们继续期待国产美妆品牌提升内功、塑造差异化能力、与国际品牌同台竞争。同时,我们也期待线下渠道客流复苏、业绩改善给化妆品品牌商带来的业绩贡献和弹性。我们维持前期观点,结合以产品力提升品牌力并实现规模效应和盈利能力提升、多品牌多渠道布局等方面,继续推荐产品力强的珀莱雅、贝泰妮,以及老牌国货集团上海家化。 风险提示:宏观经济增速下行,疫情反复或者极端天气致终端消费疲软,影响服装、化妆品等产品的消费需求;行业竞争加剧,国外品牌进行价格战,会对国内对标品牌造成不利影响;电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。
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